(網(wǎng)經(jīng)社訊)12月2日消息，航班管家與高鐵管家的母公司活力集團(tuán)控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“活力集團(tuán)”）于2025年11月30日第三次向港交所更新招股書(shū)，再度沖刺上市。此次遞表補(bǔ)充了截至2025年6月30日的最新數(shù)據(jù)，顯示其用戶(hù)規(guī)模與收入持續(xù)增長(zhǎng)，但成本壓力與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等挑戰(zhàn)仍存。
核心財(cái)務(wù)與用戶(hù)數(shù)據(jù)
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社數(shù)字生活臺(tái)（DL.100EC.CN）了解，2025年上半年，活力集團(tuán)實(shí)現(xiàn)收入3.51億元，同比增長(zhǎng)24.8%；凈利潤(rùn)4710萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)48.5%。截至2025年6月30日，平臺(tái)累計(jì)注冊(cè)用戶(hù)數(shù)達(dá)2.17億人，較2022年初增長(zhǎng)56.5%。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上，旅行相關(guān)服務(wù)收入占比從2024年上半年的89.5%降至82.1%，線上營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)收入同比激增153%，顯示出收入多元化的趨勢(shì)。
增長(zhǎng)背后的隱憂(yōu)
盡管業(yè)績(jī)整體向好，活力集團(tuán)的毛利率從2024年上半年的58.6%下滑至57.1%，主要因銷(xiāo)售成本同比增加29.3%（其中服務(wù)提供商成本增加3080萬(wàn)元）。同時(shí)，企業(yè)差旅GMV從4170萬(wàn)元下降至3680萬(wàn)元，反映出其在B端市場(chǎng)面臨客戶(hù)流失或獲客難題。此外，機(jī)票服務(wù)GMV占比約65%，業(yè)務(wù)集中度較高，而航司加強(qiáng)直銷(xiāo)（如航旅縱橫被列為官方渠道）進(jìn)一步擠壓第三方平臺(tái)利潤(rùn)空間。
市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與戰(zhàn)略布局
根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，活力集團(tuán)在中國(guó)綜合互聯(lián)網(wǎng)出行服務(wù)市場(chǎng)排名第八，份額僅1.4%。面對(duì)攜程等頭部企業(yè)占據(jù)超80%市場(chǎng)的格局，公司采取垂直深耕“鐵路+航空”策略，并在在線火車(chē)票預(yù)訂市場(chǎng)排名第三（份額2.4%）、機(jī)票預(yù)訂市場(chǎng)排名第五（份額1.9%）。為提升競(jìng)爭(zhēng)力，公司計(jì)劃將IPO募資用于技術(shù)研發(fā)、全球市場(chǎng)拓展及產(chǎn)品升級(jí)，并加速AI技術(shù)在差旅管理等場(chǎng)景的落地。
前景與挑戰(zhàn)
活力集團(tuán)的優(yōu)勢(shì)在于用戶(hù)粘性（2024年付費(fèi)用戶(hù)復(fù)購(gòu)率超50%，高于行業(yè)平均40%）和精準(zhǔn)的出行數(shù)據(jù)能力。然而，工具類(lèi)應(yīng)用“用完即走”的特性、業(yè)務(wù)模式單一化以及行業(yè)巨頭對(duì)供應(yīng)鏈的掌控，仍是其長(zhǎng)期發(fā)展的關(guān)鍵挑戰(zhàn)。此次遞表能否助力其突破增長(zhǎng)瓶頸，市場(chǎng)將持續(xù)關(guān)注。
